LONDRES – Les doutes persistants quant aux promesses économiques de la technologie de l’intelligence artificielle commencent à attirer l’attention des institutions financières qui ont mis en garde cette semaine contre une bulle d’investissement dans l’IA.
Les responsables de la Banque d’Angleterre ont signalé mercredi le risque croissant que les cours des actions technologiques alimentés par le boom de l’IA puissent exploser.
“Le risque d’une forte correction du marché a augmenté”, a déclaré la banque centrale britannique.
Le directeur du Fonds monétaire international a tiré la même sonnette d’alarme quelques heures après la publication du rapport de la Banque d’Angleterre.
Les cours boursiers mondiaux ont augmenté, poussés par « l’optimisme quant au potentiel de l’IA pour améliorer la productivité », a déclaré Kristalina Georgieva, directrice générale du FMI.
Mais les conditions financières pourraient « changer brusquement », a-t-il prévenu dans un discours prononcé à la veille de la réunion annuelle de l’organisation la semaine prochaine à Washington.
Existe-t-il une bulle IA ?
“Les bulles ne sont évidemment jamais très faciles à identifier, mais nous pouvons voir qu’il existe certains symptômes potentiels d’une bulle dans la situation actuelle”, a déclaré Adam Slater, économiste principal chez Oxford Economics.
Ces symptômes incluent une croissance rapide des cours des actions technologiques, le fait que les actions technologiques représentent désormais environ 40 % du S&P 500, des valorisations boursières qui semblent « étirées » au-delà de leur valeur, et « un sentiment général d’optimisme extrême en termes de technologie sous-jacente, malgré d’énormes incertitudes sur ce que cette technologie pourrait finalement apporter », a déclaré Slater.
Les projections les plus optimistes concernant les fruits des produits d’IA générative prévoient une transformation de l’économie, conduisant à des augmentations annuelles de productivité qui, selon Slater, n’ont pas été vues depuis la reconstruction de l’Europe après la Seconde Guerre mondiale. Au bas de l’échelle, l’économiste Daron Acemoglu du Massachusetts Institute of Technology prévoit une augmentation « non négligeable mais modeste » de la productivité américaine de seulement 0,7 % sur une décennie.
“Vous disposez d’un éventail incroyablement large de possibilités”, a déclaré Slater. “Personne ne sait vraiment où il va atterrir.”
Des doutes sur la valeur des grandes entreprises d’IA
Les investisseurs ont suivi de près une série d’accords entrelacés ces derniers mois entre de grands développeurs d’IA, tels qu’OpenAI, fabricant de ChatGPT, et les entreprises qui construisent les puces informatiques coûteuses et les centres de données nécessaires pour alimenter ces produits d’IA.
OpenAI ne réalise aucun bénéfice, mais la société privée de San Francisco est désormais la startup la plus valorisée au monde, avec une valorisation boursière de 500 milliards de dollars. Il a récemment signé des accords majeurs avec le fabricant de puces Nvidia, la société cotée en bourse la plus précieuse au monde et son rival AMD, ainsi qu’un accord de 300 milliards de dollars avec le géant de la technologie Oracle pour construire de futurs centres de données.
La Banque d’Angleterre n’a pas nommé de sociétés spécifiques, mais a déclaré que, selon « un certain nombre de mesures, les valorisations boursières semblent surestimées, en particulier pour les sociétés technologiques axées sur l’intelligence artificielle ».
Le rapport indique que les valorisations boursières sont « comparables au pic » de la bulle Internet de 2000, qui s’est ensuite dégonflée et a conduit à une récession. Les valeurs technologiques représentant une proportion croissante des indices boursiers de référence, les marchés boursiers sont « particulièrement exposés si les attentes concernant l’impact de l’IA deviennent moins optimistes ».
La banque a souligné les soi-disant risques à la baisse, notamment les pénuries d’électricité, de données ou de puces qui pourraient ralentir les progrès de l’IA, ou les changements technologiques qui pourraient diminuer le besoin du type d’infrastructure d’IA actuellement en construction dans le monde.
Georgieva, du FMI, a déclaré que les valorisations boursières actuelles “se dirigent vers les niveaux que nous avions observés lors de l’optimisme sur Internet il y a 25 ans. S’il y avait une forte correction, un resserrement des conditions financières pourrait peser sur la croissance mondiale”, a-t-elle déclaré.
Ce que disent les patrons de la technologie
Les patrons des entreprises technologiques minimisent les opposants.
Le boom actuel de l’IA est une bulle industrielle plutôt qu’une bulle financière ou bancaire, et sera bénéfique à la société même si elle éclate, a déclaré le fondateur d’Amazon, Jeff Bezos.
“Ceux qui sont industriels ne sont pas si mauvais. Ils pourraient même être bons parce que lorsque la poussière retombe et que l’on voit qui sont les gagnants, la société bénéficie de ces inventions”, a déclaré Bezos lors d’une récente conférence technologique en Italie.
Il l’a comparé à une précédente bulle biotechnologique des années 1990 qui avait abouti à la création de nouveaux médicaments pouvant sauver des vies.
L’engouement autour de l’IA génère une énorme vague d’argent pour financer de nouvelles idées commerciales, mais il obscurcit également le jugement des investisseurs, a déclaré Bezos.
“Toutes les entreprises reçoivent des financements, des bonnes et des mauvaises idées. Et les investisseurs ont du mal, au milieu de cet enthousiasme, à faire la distinction entre les bonnes et les mauvaises idées, et cela se produit probablement aussi aujourd’hui”, a-t-il déclaré.
Lors d’une visite le mois dernier d’un centre de données au Texas, le PDG d’OpenAI, Sam Altman, a prédit que les gens « allaient faire des allocations de capital stupides » et qu’il y aurait des hauts et des bas à court terme en matière de surinvestissement et de sous-investissement.
Mais il a ajouté que « tout au long de l’arc que nous devons planifier, nous sommes convaincus que cette technologie entraînera une nouvelle vague de croissance économique sans précédent », accompagnée de progrès scientifiques, d’améliorations de la qualité de vie et de « nouvelles façons d’exprimer la créativité ».
En attendant la promesse d’agents IA plus utiles
Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a reconnu mercredi dans une interview avec CNBC qu’OpenAI n’a pas encore l’argent pour acheter ses puces, mais “ils vont devoir lever cet argent” grâce aux revenus, qui “croissent de façon exponentielle”, ainsi que les capitaux propres ou la dette.
Huang a déclaré qu’il pensait également qu’il y avait eu une transition dans la mesure où les principaux développeurs d’IA abandonnaient les chatbots qui fonctionnaient « fondamentalement à perte » parce que les modèles « n’étaient pas assez utiles pour être rentables » vers un système où les systèmes d’IA sont capables d’un raisonnement de plus haut niveau.
“Il s’agit de faire des recherches avant de répondre à une question”, a-t-il déclaré. “Vous vous connectez au Web et étudiez d’autres fichiers PDF et sites Web. Vous pouvez désormais utiliser des outils, générer des informations par vous-même et créer des réponses vraiment utiles.”
Les entreprises d’IA ont passé plus d’un an à vanter le potentiel de transformation des « agents IA » qui peuvent aller au-delà des capacités d’un chatbot en étant capables d’accéder à l’ordinateur d’une personne et d’effectuer du codage et d’autres tâches de travail en son nom. Mais alors que le battage médiatique initial s’estompe, Sudha Maheshwari, analyste chez Forrester, a déclaré que les entreprises qui cherchent à acheter ces outils d’IA examinent de plus près si elles obtiennent un retour sur investissement suffisant.
“Chaque bulle éclate inévitablement, et en 2026, l’IA perdra de son éclat et troquera son diadème contre un casque”, écrit-il mercredi dans un rapport.
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O’Brien a rapporté de Providence, Rhode Island et Abilene, Texas.
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